短短數(shù)周內(nèi)，白銀價(jià)格便開啟了連續(xù)刷新紀(jì)錄的上漲行情。

中國(guó)神華千億級(jí)收購(gòu)方案出爐

12月19日晚，煤炭行業(yè)龍頭公司中國(guó)神華(601088)一口氣發(fā)布了88則公告，其中主要內(nèi)容為：中國(guó)神華擬購(gòu)買國(guó)家能源集團(tuán)及其全資子公司西部能源持有的相關(guān)資產(chǎn)，交易價(jià)格高達(dá)1335.98億元。公告稱，公司擬收購(gòu)控股股東國(guó)家能源集團(tuán)旗下12家核心企業(yè)股權(quán)，業(yè)務(wù)覆蓋煤炭、坑口煤電、煤化工等多個(gè)領(lǐng)域。千億元級(jí)的收購(gòu)交易價(jià)格，在A股歷史上并不多見。

根據(jù)公告披露，本次交易具體包括：中國(guó)神華通過發(fā)行A股股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買國(guó)家能源集團(tuán)持有的國(guó)源電力100%股權(quán)、新疆能源100%股權(quán)、化工公司100%股權(quán)、烏海能源100%股權(quán)、平莊煤業(yè)100%股權(quán)、神延煤炭41%股權(quán)、晉神能源49%股權(quán)、包頭礦業(yè)100%股權(quán)、航運(yùn)公司100%股權(quán)、煤炭運(yùn)銷公司100%股權(quán)、港口公司100%股權(quán)，并以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買西部能源持有的內(nèi)蒙建投100%股權(quán)；同時(shí)，中國(guó)神華擬向不超過35名特定投資者發(fā)行A股股份募集配套資金。

公司表示，本次交易前后，公司控股股東均為國(guó)家能源集團(tuán)，實(shí)際控制人均為國(guó)務(wù)院國(guó)資委；本次交易不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變動(dòng)。本次交易后，國(guó)家能源集團(tuán)持有中國(guó)神華71.48%的股份。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至12月19日，中國(guó)神華總市值近8000億元，穩(wěn)居煤炭行業(yè)第一，收購(gòu)?fù)瓿珊?，或成為?guó)內(nèi)首只萬億市值的煤炭股。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)391億元，同樣排在行業(yè)第一位。

國(guó)際銀價(jià)突破67美元/盎司

受到多種因素帶動(dòng)，今年以來國(guó)際白銀價(jià)格不斷刷新價(jià)格高位。截至12月19日收盤，倫敦銀現(xiàn)價(jià)格突破67美元/盎司，當(dāng)日漲幅2.44%，再創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到132.11%，是同期倫敦金現(xiàn)漲幅的2倍以上。

白銀作為催化劑、導(dǎo)電觸電材料以及抗微生物劑等，被廣泛應(yīng)用在電子、可再生能源以及醫(yī)療衛(wèi)生等工業(yè)主要增長(zhǎng)領(lǐng)域。白銀最重要的特性在于它的高導(dǎo)電性，這一特性對(duì)許多行業(yè)至關(guān)重要：它能提高太陽能電池板的能量轉(zhuǎn)換效率；加快數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)處理速度；還能讓電動(dòng)汽車實(shí)現(xiàn)快速充電和高效電力傳輸。

據(jù)央視網(wǎng)，業(yè)內(nèi)分析來看，本輪銀價(jià)上漲是供需格局失衡、美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息，以及全球資金集中涌入等因素共同作用的產(chǎn)物。

世界白銀協(xié)會(huì)最近發(fā)布的報(bào)告顯示，受全球?qū)﹄妱?dòng)汽車和人工智能（AI）數(shù)據(jù)中心的投資拉動(dòng)，工業(yè)領(lǐng)域的白銀需求在過去4年增加約18%，而工業(yè)用途約占白銀總需求的50%。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025年全球礦山僅能生產(chǎn)約8.13億盎司的白銀，較2021年產(chǎn)量略低。此外，全球資產(chǎn)大量涌入以白銀為支撐的交易所交易產(chǎn)品，進(jìn)一步強(qiáng)化銀價(jià)上漲趨勢(shì)。

未來白銀價(jià)格會(huì)如何演繹？摩根士丹利認(rèn)為，白銀的投資需求仍將在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。在當(dāng)前庫存處于低位的背景下，現(xiàn)貨市場(chǎng)大概率會(huì)出現(xiàn)逼倉(cāng)走勢(shì)。

根據(jù)Mysteel測(cè)算，2025年全球白銀顯性庫存僅能覆蓋約1~2個(gè)月消費(fèi)量，遠(yuǎn)低于3~6個(gè)月的安全邊界。

白銀概念股年內(nèi)股價(jià)狂飆

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至12月19日（下同），今年以來白銀概念股全線上漲，平均漲幅達(dá)到79.41%，大幅跑贏同期上證指數(shù)。4只白銀概念股年內(nèi)累計(jì)漲幅超100%，分別是興業(yè)銀錫、盛達(dá)資源、江西銅業(yè)、赤峰黃金。

興業(yè)銀錫年內(nèi)累計(jì)上漲218.84%，排在第一位。2025年初，公司成功收購(gòu)了宇邦礦業(yè)85%股權(quán)，根據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的截至2023年底的數(shù)據(jù)，宇邦礦業(yè)單體銀礦排名位列亞洲第一位，全球第五位。公司9家骨干子公司現(xiàn)保有資源量超5億噸，其中：銀金屬量3.06萬噸、錫金屬量39.9萬噸。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.64億元，同比增長(zhǎng)4.94%。三季度末，知名投行高盛國(guó)際持倉(cāng)市值4.85億元，該機(jī)構(gòu)三季度期間新進(jìn)公司前十大流通股東。

盛達(dá)資源年內(nèi)累計(jì)上漲154.18%。公司目前控股銀都礦業(yè)、金山礦業(yè)等7家礦業(yè)子公司，經(jīng)評(píng)審備案的累計(jì)查明銀金屬量約1.2萬噸、金金屬量約34噸；截至2024年末，保有銀金屬量超過7000噸，金金屬量超過26噸，年采選能力近200萬噸。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.23億元，同比增長(zhǎng)61.97%。

江西銅業(yè)年內(nèi)累計(jì)上漲111.01%。據(jù)2025年半年報(bào)，公司控股子公司恒邦股份具備年產(chǎn)黃金98.33噸、白銀1000噸的能力。今年上半年，公司白銀產(chǎn)量703.71萬噸。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)60.23億元，同比增長(zhǎng)20.85%。

成交情況來看，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，12月以來日均成交額環(huán)比上個(gè)月增長(zhǎng)的白銀概念股有10只，占比六成以上。山金國(guó)際、盛達(dá)資源、江西銅業(yè)、湖南白銀、西部礦業(yè)等日均成交額環(huán)比增幅靠前。

山金國(guó)際12月以來日均成交9.09億元，環(huán)比增幅達(dá)到61.76%，排在首位。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24.6億元，同比增長(zhǎng)42.39%。三季度末，社?；鸪謧}(cāng)市值達(dá)到7.21億元。

估值水平方面，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至12月19日收盤，滾動(dòng)市盈率低于20倍的白銀概念股有4只，分別為豫光金鉛、江西銅業(yè)、富春環(huán)保、西部礦業(yè)。此外，5股市凈率低于2倍，分別是富春環(huán)保、中金嶺南、恒邦股份、鋅業(yè)股份、江西銅業(yè)。